あなたは繰り上げ・繰り下げ・・・どっち派？おまけ
monchan
今回は完全に蛇足なのですが・・・個人的な興味もあり、繰り上げ受給や本来の受給年齢（６５歳）から受給を開始し、そこから繰り下げ受給開始年齢まで積立投資を行い、繰り下げ受給年齢から取り崩しを行った場合、どの程度の利回りがあれば繰り下げ受給と同等の効果が得られるのかを考えてみたいと思います。
まぁ、本来であれば安心・安全を最重視するべき年金ですので、それを投資に回すというのは恐ろしくてできない事ではあるのですが、月あたり０．４％減の繰り上げ受給、逆に月あたり０．７％増の繰り下げ受給がどの程度お得なのかを考えてみるのも、繰り上げ・繰り下げ受給選択の１判断として役に立つかもしれません（←無理やりな理由・・・）。
という事で、今回は前々回の①のブログで算出した額面金額と②のブログで算出した手取り金額をベースに考え、積立シミュレーションと取り崩しシミュレーションを使って、繰り上げ支給と繰り下げ支給が利回り何％に相当するかを見てみたいと思います。
今回のシミュレーションにおいては大和アセットマネジメントの『人生１００年シミュレーション』を使わせていただきました。感謝感謝ですー。
条件としては・・・
６０歳繰り上げ受給時
・６０歳から頂く減額された年金を本来受給もしくは繰り下げ受給時まで積立投資を行う。
（６５歳時受給開始と比較する時は５年間、７０歳時受給開始と比較する時は１０年間、７５歳時受給開始と比較する時は１５年間）
・各受給開始時が到来した場合は設定した利回りで取り崩しを行い、９５歳まで資金が持つか、９５歳まで到達した場合、その時いくら資金が残っているかを確認。
・投資の利回りは１％、３％、５％、７％の４種類を想定（まぁ、国債、債券、債券＋株式、株式のみ・・・ぐらいのイメージでしょうか。）。
・額面金額は１２０万円、手取り金額は６０歳から頂ける１１１．５万円で計算。
６５歳からの本来受給
・基本は６０歳からと同様の考え方で、７０歳、７５歳時と比較。
・額面金額は１５８万円、手取り金額は１５１．３万円で計算。
上記のような感じで額面金額と手取り金額の２通りで考えていこうと思います（具体的には前回、前々回のブログ①・②で計算した下の表の金額（１０００円未満は四捨五入）となります。）。また、運用益に対する税金などはＮＩＳＡ口座などもある事ですし、考慮しないことにしようと思います。
| 受給開始年齢 | ６０歳 | ６０歳（６５歳以降） | ６５歳 | ７０歳 | ７５歳 |
| 額面年金額 | １２０万円 | １２０万円 | １５８万円 | ２２４万円 | ２９１万円 |
| 手取り現金額 | １１１．５万円 | １１５．９万円 | １５１．３万円 | １９３．１万円 | ２４４．９万円 |
①６０歳からの繰り上げ受給の場合（額面偏）
②６０歳からの繰り上げ受給の場合（手取り偏）
③６５歳からの本来受給の場合（額面偏）
④６５歳からの本来受給の場合（手取り偏）
①６０歳からの繰り上げ受給の場合（額面偏）
６０歳から繰り上げ受給を行った場合、原則受給、７０歳、７５歳での繰り下げ受給と比べ、原則受給時には６００万円、７０歳繰り下げ受給時には１２００万円、７５歳繰り下げ受給時には１８００万円の年金をすでに受け取っているはずです。この受給した年金を積立投資で運用を行い、原則支給・繰り下げ支給の受給時期と同時に差額分を取り崩した場合（例えば、原則受給と比較する場合、６５歳まで積立投資を行い、６５歳から差額分の年間３８万円を取り崩し）、どうなるのでしょうか。利回りを変えながら考えてみたいと思います。
上の表は前提条件、下の表は結果となっています。
| 受給時期 | ６５歳受給 | ７０歳受給 | ７５歳受給 |
| 積立額（月） | １０万円×５年 | １０万円×１０年 | １０万円×１５年 |
| 取り崩し額（月） | ３．２万円×３０年 | ８．７万円×２５年 | １４．３万円×２０年 |
| 利回り | 判定・９５歳時残金 | ６５歳（原則） | ７０歳（繰り下げ） | ７５歳（繰り下げ） |
| １％ | 資金枯渇年齢 | ８２歳６か月 | ８２歳１１か月 | ８７歳１か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | なし | |
| ３％ | 資金枯渇年齢 | ８８歳６か月 | ８７歳２か月 | ９１歳１１か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | なし | |
| ５％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | ３７５万円 | ２２６万円 | １３７０万円 | |
| ７％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | １９０７万円 | ２８６３万円 | ５３５４万円 |
上の表は適時四捨五入しながら作っていますが、概算の数値は出ているのではないかと思います。額面上の話においては、６０歳から繰り上げ受給を行い、各利回りで運用・対応年齢で取り崩しを行った場合は、６５歳・７０歳、７５歳・・・すべての受給期に年金を受け取った場合と比べ、３％以下の利回りでは９５歳までに資金が尽きてしまい、また、５％の利回りの場合は９５歳時に資金が残っていることが分かります。
５％以上の利回りと言えば・・・結構な割合で株式等を混ぜる必要があり、リスク高めの運用となりそうですので、なかなかハードルが高い結果となりました。
②６０歳からの繰り上げ受給の場合（手取り偏）
６０歳からの繰り上げ受給時における額面金額での運用代替性を①で見てきましたので、次に前回のブログで計算した・・・手取り額での判定はどのようになるのでしょうか。これも同様の手法で計算してみました。また、これにおいては繰り上げ受給時における手取り金額は６４歳までに受け取る１１１．５万円で計算しています。
| 受給時期 | ６５歳受給 | ７０歳受給 | ７５歳受給 |
| 積立額（月額） | ９．３万円×５年 | ９．３万円×５年 | ９．３万円×５年 |
| 取り崩し額（月額） | ３．３万円×３０年 | ６．８万円×２５年 | １１．１万円×２０年 |
| 利回り | 判定・９５歳時残金 | ６５歳（原則） | ７０歳（繰り下げ） | ７５歳（繰り下げ） |
| １％ | 資金枯渇年齢 | ８０歳８か月 | ８５歳７か月 | ８９歳７か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | なし | |
| ３％ | 資金枯渇年齢 | ８５歳４か月 | ９１歳８か月 | 〇 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | ２００万円 | |
| ５％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | ７９万円 | ９７８万円 | ２１８１万円 | |
| ７％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | １３７８万円 | ３７０９万円 | ６１２４万円 |
各種控除の金額で計算してみると・・・６５歳の原則受給と比較した場合、額面金額でのシミュレーション時より短い期間で資金が枯渇してしまう事が分かりました。これは繰り上げ受給時の金額を６４歳までの公的年金等控除の金額が少ない時のものを使用したためとなっている事、６５歳受給時の１５８万円という金額は社会保険料・税金がそこまで掛からず、効率のいい年金の受け取り方をしている事などが原因と思われます。また、それ以外の繰り下げ受給時と比較すると年金額が上がると社会保険料・税金の負担が大きくなることもあり、額面額による計算よりも資産寿命が延びる傾向が分かります。特に７５歳受給開始と比べると３％の利回りにおいても９５歳時に資金が枯渇しないシミュレーション結果となっていますので、ある程度債権を多めに織り交ぜたポートフォリオであっても、計算上は・・・ですけど実現可能となっています。
③６５歳からの本来受給の場合（額面偏）
次に６５歳の本来受給を行った場合の額面金額でのシミュレーションはどうなるか見てみたいと思います。繰り上げ受給時のシミュレーションと同様に６５歳の本来受給時に年金受給開始し、７０歳、７５歳まで積立、繰り下げ受給開始と同時に差額を取り崩していきます。
その前提条件、結果としては次の表の様になります。
| 受給時期 | ７０歳受給 | ７５歳受給 |
| 積立額（月額） | １３．２万円×５年 | １３．２万円×１０年 |
| 取り崩し額（月額） | ５．５万円×２５年 | １１．１万円×２０年 |
| 利回り | 判定・９５歳時残金 | ７０歳（繰り下げ） | ７５歳（繰り下げ） |
| １％ | 資金枯渇年齢 | ８３歳２か月 | ８８歳５か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | |
| ３％ | 資金枯渇年齢 | ８６歳５か月 | ９３歳０か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | |
| ５％ | 資金枯渇年齢 | ９２歳１か月 | 〇 |
| ９５歳時残金 | なし | ９９８万円 | |
| ７％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | ９５５万円 | ３４４２万円 |
６０歳時の繰り上げ受給と比べ・・・若干不利になったような感じがします。これは積立年数が少なく、複利効果を得にくかった為かなぁとも思います。ただ、投資失敗（思う様に資金が増えなかった）場合、年金として入るお金は繰り上げ受給時よりも多い事はある程度の安心感に繋がるのではないかと思います。まぁ、額面金額での計算ですので、次の手取り金額ベースでのシミュレーションが本命となるのではないかなぁと思います。
④６５歳からの本来受給の場合（手取り偏）
で・・・手取りベースでのシミュレーションですが、その前提条件と・・・結果は次の表の様になりました。
| 受給時期 | ７０歳受給 | ７５歳受給 |
| 積立額（月額） | １２．６万円×５年 | １２．６万円×１０年 |
| 取り崩し額（月額） | ３．５万円×２５年 | ７．８万円×２０年 |
| 利回り | 判定・９５歳時残金 | ７０歳（繰り下げ） | ７５歳（繰り下げ） |
| １％ | 資金枯渇年齢 | ９０歳５か月 | ９３歳８か月 |
| ９５歳時残金 | なし | なし | |
| ３％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | １６２万円 | ６４５万円 | |
| ５％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | ９０２万円 | ２１０３万円 | |
| ７％ | 資金枯渇年齢 | 〇 | 〇 |
| ９５歳時残金 | ２１８１万円 | ４７４５万円 |
手取りベースで考えた場合、６０歳繰り上げ受給分を投資に回した場合より、若干有利になった気がします。ただし、高利回り（７％など）になると、利回りが高い分、長期積立分、繰り上げ時の方が有利な感じがします。
１５０万円程度までの年金であると社会保険料・税金がかなり優遇されており、また、６５歳以上は公的年金等控除が１１０万円フルに活用できる事も大きい感じがします。まぁ、これにおいては６０歳からの繰り上げ受給時においても６５歳からは１１０万円へ公的年金等控除が上がりますので、これで計算するとかなり改善することも考えられますが・・・。
ただ、６５歳からの本来受給金額を投資に回した場合、３％の利回りでも９５歳まで資金が尽きないシミュレーションとなっていますので、ほぼ債券での運用でも達成できるのではないかと考えられます。
⑤まとめ
今回のシミュレーションの結果、額面額であれば概ね５％以上の年利回り、手取り額ベースであれば３％以上程度の年利回りが必要ではないかという結論になりました。５％の利回りを得るためにはポートフォリオに株式を多めに入れる必要があり、リスクが高いと感じられるものの、３％であれば債券多めでも達成できそうな感じがする数値です。まぁ、失敗したときのリカバリーが難しい年齢となってきますので、あまりお勧めできるものではありませんけどね。とは言え、手持ちの資金に余裕があり、多少失敗しても問題ないのであれば、本来受給年齢で年金を受け取り、積立投資するのもアリ・・・と言えるかもしれません。
とまぁ・・・机上の計算として繰り上げ受給、本来受給で年金を頂き、積立投資した場合、どのようになるかをシミュレーションしてみました。利回りによっては有利に働くと思える場合もあるものの、年取ってからそこまで野心的にお金を殖やす必要があるかと言うと、かなーり疑問が残るところです。意欲的にお金を殖やし、使う・・・というより安心して老後生活を送る事に重きを置く老後世代だと思われますので、下手な小細工をせず、手持ちのお金と合わせて、生活するのに十分な年金金額を頂くのがいいのではないかと思います。
年金の金額も受け取り方も人それぞれです。３回に渡った今回の繰り上げ・繰り下げ受給の例はあくまでも私の年金定期便の数値ですので、人によってさまざまに条件が変わります。ですので、いきなり年金をどう受け取るのかなどを考えるのではなく、老後のライフプランをしっかりと立て、それを行うにはどの程度の年金が必要なのか？もし繰り下げが必要なのであれば、その待機期間中の生活費をどうするのか？・・・このような事から考え、その後にそのライフプランに沿った老後生活を行うための年金受給方法を考えた方がベターと言えるのではないかと思います。まぁ、さんざん支給方法をこねくり回した後に言うのもなんですが・・・。
最後に、日本年金機構の繰り上げ・繰り下げのページ、また、今回のシミュレーション作成に使わせていただいた（感謝感謝です。）大和アセットマネジメントさんの『人生１００年シミュレーション』のリンクを貼っておきますね。
日本年金機構『年金の繰り上げ支給』
日本年金機構『年金の繰り下げ支給』
大和アセットマネジメント『人生１００年シミュレーション』
今回も乱筆乱文、失礼しましたっ。
